米國(guó)商務(wù)省が最近発表した2024年第1四半期の経済データによると、米國(guó)の実際GDP成長(zhǎng)率は1.6％で、市場(chǎng)予想の2.5％や前四半期の3.4％を大きく下回り、米経済成長(zhǎng)の著しい減速を示している。この成長(zhǎng)率は2022年第2四半期以來(lái)の最低水準(zhǔn)であり、市場(chǎng)は米経済の先行きを懸念している。

內(nèi)訳を見(jiàn)ると、米國(guó)経済の約70％を占める個(gè)人消費(fèi)支出は2.5％増にとどまり、前四半期比で0.8ポイント減少した。商品支出は0.4％減少した。非住宅固定資産投資も減速し、前四半期の3.7％から今四半期の2.9％に低下した。これらのデータは、內(nèi)需の減退が経済成長(zhǎng)減速の主な原因の一つであることを示している。

さらに、米國(guó)のインフレ狀況も懸念される。個(gè)人消費(fèi)支出（PCE）物価指數(shù)によると、第1四半期のインフレ率は3.4％で、前四半期の1.8％を大きく上回った。FRBが最も重視するインフレ指標(biāo)であるコアPCE物価指數(shù)は、前四半期の2％から3.7％に上昇し、市場(chǎng)予想のほぼ2倍となった。

インフレ率の上昇は、FRBが金融引き締め政策を講じているにもかかわらず、インフレ圧力が依然として大きいことを意味する。市場(chǎng)では、FRBが利下げを始めるのは年末以降になる可能性が高いと広く予想されており、この予想により株式市場(chǎng)と債券市場(chǎng)は不安定になっている。米國(guó)の主要3指數(shù)は下落し、歐州の主要株価指數(shù)も軒並み下落しており、市場(chǎng)はスタグフレーションのリスクを懸念している。

貿(mào)易面では、報(bào)告書(shū)は、國(guó)際貿(mào)易が米経済成長(zhǎng)の足を引っ張っていることが特に顕著であると指摘している。純輸出はGDP成長(zhǎng)率に-0.86ポイントの悪影響を與えており、純輸出が経済成長(zhǎng)に貢獻(xiàn)した前四半期とは対照的である。アナリストによると、これは主にドル高の影響で、米國(guó)製品の國(guó)際市場(chǎng)における競(jìng)爭(zhēng)力が低下し、輸出の伸びが鈍化し、輸入が増加したため貿(mào)易赤字が拡大したためである。

貿(mào)易データでは、ドル高の影響が特に顕著に表れている。ドル指數(shù)の上昇は、輸入品を比較的安価にし、消費(fèi)者や企業(yè)が海外からの購(gòu)入を増やす一方、米國(guó)の輸出コストを高め、輸出の競(jìng)爭(zhēng)力を損なっている。この狀況は今年の貿(mào)易データにすでに表れており、2月の貿(mào)易赤字は689億ドルに達(dá)した。

米経済の先行きについて、一部のエコノミストは、総需要の減速に伴い、インフレは年內(nèi)に徐々に低下すると予想しているが、FRBの目標(biāo)である2％にはまだ遠(yuǎn)い道のりであると指摘している。ベレンベルク銀行のエコノミスト、フェリックス?シュミット氏は、輸出成長(zhǎng)の低迷は世界的な需要減退とドル高に直接関係しており、輸入の強(qiáng)い伸びは、ある程度、米経済の內(nèi)需の堅(jiān)調(diào)さを反映していると指摘している。